Tips, Watch

AI: Dip voorbij?

Is de AI-beweging voorbij? Niet voor de lange termijn, zo lijkt de grafiek van de AI-etf aan te geven. Ook fundamenteel is veel te zeggen voor een opgaande beweging.

Moderne productiemethoden hebben in China geleid tot een daling van de productiekosten met 58% voor auto’s. Europa moet die slag nog maken door voornamelijk elektrische auto’s te gaan produceren. En dat is nog maar een voorbeeld. De Chinese overproductie zet wereldwijd prijzen onder druk. Technologische ontwikkelingen zorgt samen met vormgeving voor een extra zetje.

De aanhoudende investeringsgolf rond artificiële intelligentie (AI) houdt de Amerikaanse economie verrassend sterk en vergroot daarmee de kans dat de Amerikaanse centrale bank de rente later dit jaar opnieuw verhoogt. Daarvoor waarschuwt Mark Dowding, CIO bij RBC BlueBay Asset Management.

"Zolang bedrijven op grote schaal blijven investeren in AI, zien we weinig aanwijzingen dat de economische groei in de VS wezenlijk afzwakt. Dat ondersteunt niet alleen de groei, maar zorgt ook voor nieuwe prijsdruk in de economie.”

Volgens Dowding lopen de kosten voor AI-gerelateerde technologieën inmiddels zichtbaar op. Zo verhoogden Apple en Microsoft recent de prijzen van bepaalde producten vanwege stijgende chipkosten."

Technisch heeft de AI-etf er veel van weg dat een bodem is gevonden en dat de markt toe is aan een nieuwe opgaande beweging. Een vrijwel onmisbare investering voor de lange termijn.

China, Opinie

Alexis Bienvenu (LFDE): De onopvallende, dynamische technologiesector in China

China lijkt dit jaar in een neerwaartse spiraal te zitten: de consumptie en bevolkingsgroei liggen op apegapen, de vastgoedcrisis blijft maar aanslepen, de beurs keldert … De MSCI China was het afgelopen halfjaar een van de zwakste indices ter wereld: -15% in Amerikaanse dollar, terwijl de MSCI World 10% hoger koerste, zegt Alexis Bienvenu, portefeuillemanager bij La Financière de l’Échiquier (LFDE).

Lees verder Alexis Bienvenu (LFDE): De onopvallende, dynamische technologiesector in China →

Tips

Netflix: Niet te filmen

Sometimes a stock spends months stealing the spotlight. Then, almost without warning, it fades into the background, aldus een trader op TradingView.

That’s been the story for Netflix NFLX . The streaming giant has fallen roughly 45% from its record high of $134 reached a year ago, with shares now hovering in the low $70s.

Earnings have remained respectable, but against the backdrop of a weak outlook, investors have struggled to find a compelling reason to binge-buy the shares.

Lees verder Netflix: Niet te filmen →

brent

Olie hard omlaag

Brent crude oil fell more than 4% to below $86.5 per barrel on Friday, the lowest since early March, as hopes grew that the US and Iran could reach a peace agreement and end the conflict that has disrupted energy markets. Iran’s Mehr News Agency reported that a 14-point draft agreement includes the lifting of oil sanctions and a commitment from Tehran to reopen the Strait of Hormuz within 30 days, although the proposal still requires approval from Iranian authorities. President Trump said a deal could be signed as soon as this weekend in Europe. The reported agreement would also involve the release of frozen Iranian funds, the suspension of sanctions, and the withdrawal of US forces from the region. Despite improving sentiment, risks remain as tensions continue in the Strait of Hormuz, with reports of drones targeting commercial vessels. Iran has threatened to keep the waterway closed, though tanker traffic has started to increase in recent weeks.

Maar waar liggen de weerstanden? Op 80 en 40 dollar.

[category brent]

Opinie

Alexis Bienvenu (LFDE): ‘Wie waagt de (cyber)sprong?’

Welke activaklasse is sinds begin 2025 met 118% in omvang toegenomen? Niet goud – dat op 4 december toch nog altijd op ruim 60% winst staat – en zelfs niet zilver, dat uitkomt op een stijging van 97%. Wel zogeheten ‘getokeniseerde activa’, al is dat eigenlijk niet echt een aparte activaklasse, maar eerder een vernieuwende manier om in traditionele activaklassen te beleggen. Digitale ’tokens’ vertegenwoordigen aandelen in of rechten op activa en kunnen worden verhandeld via de ‘blockchain’, een gedecentraliseerd digitaal grootboek. Dat stelt, Alexis Bienvenu, portfoliomanager bij La Financière de l’Échiquier (LFDE).

Is er daarmee in de financiële wereld een revolutie in de maak? Larry Fink, CEO van BlackRock, ’s werelds grootste vermogensbeheerder, denkt alvast van wel. In een artikel in The Economist zei hij begin december dat de tokenisering van de wereld nog maar in de kinderschoenen staat en te vergelijken is met het internet in 1996 – vol van onvervulde belofte. Stablecoins buiten beschouwing gelaten, zijn cybertokens die zijn gekoppeld aan activa ‘uit de reële wereld’ inderdaad nog maar goed voor zo’n 30 miljard dollar, op een wereldwijd vermogen van ongeveer 600.000 miljard dollar volgens McKinsey. Niet eens een muntstuk in het geldpakhuis van Dagobert Duck, dus. Ze groeien echter zo snel dat verschillende prognoses de waarde van ‘getokeniseerde’ activa tegen 2030 zien oplopen tot om en bij de 2.000 miljard dollar, zelfs zonder rekening te houden met stablecoins.

Grotere liquiditeit

Wat hebben beleggers, zowel particulier als institutioneel, daarbij te winnen? In de eerste plaats een grotere liquiditeit, zelfs in activaklassen die in principe weinig liquide zijn. Zo kunnen onder meer vaste activa worden ‘getokeniseerd’ en opgedeeld in gemakkelijk verhandelbare kleine tokens. Idem voor private activa, kunstwerken, auteursrechten enz. ‘Getokeniseerde’ activa, los van stablecoins, bestaan momenteel hoofdzakelijk uit private schulden, gevolgd door Amerikaanse staatsobligaties – een actief dat vertrouwen inboezemt en een pioniersrol kan vervullen voor wie zich aan tokens wil wagen, met name institutionele beleggers – en tot slot rechten van deelneming in alternatieve beleggingsfondsen en grondstoffenfondsen, met name goud. Alles kan namelijk worden ‘getokeniseerd’, ook grondstoffen, waarin het voor particuliere beleggers vaak moeilijker beleggen is.

Tokenisering heeft ook nog andere voordelen. Meer liquiditeit en desintermediatie gaan immers gepaard met permanente beschikbaarheid op een markt, minder transactiekosten, een snellere afwikkeling en levering, en de automatisering en beveiliging van transacties. Zo kan de uitkering van coupons of dividenden op de blockchain geprogrammeerd worden via zogeheten ‘slimme contracten’. In zekere zin is tokenisering ook een vorm van financiële democratisering. Die beweging was al ingezet met de doorbraak van ETF’s bij het brede publiek. Nu zet ze zich door op nog veel grotere schaal, want tokenisering brengt ook weinig liquide activa binnen handbereik.

Uitdagingen

Helemaal vanzelf zal dat natuurlijk niet gaan. Er is nog enorm veel werk te doen op het vlak van beveiliging, voorlichting en wetgeving, met alle bijbehorende uitdagingen en risico’s. Gelukkig bengelt Europa voor een keer niet achteraan het peloton. De ‘MiCA’-Verordening (Markets in Crypto-Assets – cryptoactivamarkten) die begin 2025 in werking is getreden, vormt een eerste Europese stap om cryptoactiva te reguleren op het niveau van de Unie. De Verenigde Staten zijn in de loop van 2025 gevolgd met de ‘GENIUS Act’ (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins). Die gaat de goede richting uit, maar behoeft uitbreiding, want hij betreft hoofdzakelijk stablecoins. Er is nog veel te doen, maar de concurrentie op wetgevend vlak is groot. Europa moet zich haasten wil het niet uit het wiel gereden worden. Niet alleen door de Verenigde Staten, maar ook door Azië, dat voluit gaat in de digitale omwenteling in de hoop het cyberlaken naar zich toe te kunnen trekken. Alleen wie de (cyber)sprong waagt, zal de vruchten van de revolutie kunnen plukken.