Sometimes a stock spends months stealing the spotlight. Then, almost without warning, it fades into the background, aldus een trader op TradingView.

That’s been the story for Netflix NFLX . The streaming giant has fallen roughly 45% from its record high of $134 reached a year ago, with shares now hovering in the low $70s.

Earnings have remained respectable, but against the backdrop of a weak outlook, investors have struggled to find a compelling reason to binge-buy the shares.

Lees verder Netflix: Niet te filmen →

De cijfers van TSMC over het eerste kwartaal waren sterk, zelfs naar TSMC’s maatstaven. De omzet steeg met 35% op jaarbasis tot $36 miljard, de nettowinst nam toe met 58% tot $18 miljard en de brutomarge kwam uit op 66%. Voor het hele jaar verwacht TSMC een omzetgroei van 30%. Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden
Lees verder TSMC vaart niet alleen op de AI-golf, maar is er onderdeel van →

De RDW (Rijksdienst voor het Wegverkeer)heeft als eerste toezichthouder in Europa Tesla goedkeuring gegeven voor het verkopen van zelfrijdende software (Full Self-Driving of FSD).

Lees verder Tesla krijgt groen licht in Nederland, maar Europese FSD blijft aan de leiband →

Door de ontwikkelingen in het Midden-Oosten denken beleggers met enige huivering terug aan het jaar 2022, toen na de invasie van Rusland in Oekraïne de inflatie omhoogschoot naar zo’n 10%. Centrale bankiers dachten eerst aan een tijdelijk effect, maar zagen zich later genoodzaakt de rente in meer stappen te verhogen. De rem op de economische groei leidde tot dalende aandelenkoersen, waarbij alleen de energiesector een positief rendement liet zien. Hoe groot is in 2026 de kans op een herhaling van zetten en welke energieaandelen hebben tot nu toe het sterkst gereageerd op het nieuws? Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden

10% inflatie nog niet in lijn der verwachting

Door de blokkade van de Straat van Hormuz is er sprake van een klassieke aanbodschok. De mogelijke inflatie die daardoor ontstaat is een combinatie van twee effecten. In de eerste ronde is er sprake van een verhoogd niveau, omdat afnemers van olie en gas direct hogere prijzen moeten betalen. In de tweede ronde worden hogere brandstofprijzen doorberekend in consumentenprijzen, met uiteindelijk hogere looneisen tot gevolg. Op dat moment is er sprake van een structureel hoger prijsniveau. Zo ver is het nu nog niet.

Het IMF hanteert de vuistregel dat 10% hogere energieprijzen resulteren in 0,4% hogere inflatie. Die lijn volgend betekent het dat een inflatie van 10%, zoals in 2022, bij een olieprijs van ongeveer $110 per vat nog niet in zicht is. Omdat goedkope energie een belangrijke variabele is voor economische groei houdt de markt er bovendien rekening mee dat verreweg de meeste overheden zich zullen inspannen om de prijzen weer omlaag te krijgen.

Meerdere alternatieven voor olie en gas uit het Midden-Oosten

Zolang de Straat van Hormuz beperkt toegankelijk blijft en mogelijk ook de vaarroute door de Rode Zee wordt belemmerd, is dat gemakkelijker gezegd dan gedaan. Daarvoor gaat een te groot deel van de wereldhandel door deze vaarroutes. Dat plaatst beleggers voor een lastige keuze: portefeuilles wel of niet afdekken tegen hogere inflatie? Het zijn twee scenario’s met ver uiteenlopende uitkomsten. Het is interessant om te zien welke energieaandelen tot nu toe het sterkst op de ontwikkelingen hebben gereageerd (zie tabel).

De eerste gedachte van veel beleggers zal uitgaan naar de grootste olie- en gasmaatschappijen ter wereld, waaronder ExxonMobil, Shell en Cheniere Energy. Tegelijkertijd is het niet ondenkbaar dat politici, in het belang van de consument, de onverwacht hoge winsten van deze bedrijven willen afromen in de vorm van bijvoorbeeld een extra belasting (Europa) of een prijsplafond (Verenigde Staten). Om dat risico te ontlopen kan worden gedacht aan alternatieven, zoals raffinaderijen, olieproducenten uit andere landen, uitbaters van steenkolenmijnen of leveranciers van infrastructuur voor alternatieve energie.

Door het uitvallen van raffinaderijen in het Midden-Oosten kunnen raffinaderijen in de rest van de wereld meer vraag tegemoetzien. Overheden van Canada en Brazilië zijn minder genegen zich te bemoeien met prijszetting in de energiemarkt. Steenkool is allesbehalve populair, maar voor veel landen wel de snelste manier om het wegvallen van olie en gas uit het Midden-Oosten op te vangen. Leveranciers van batterijen en zonnepanelen kunnen goede zaken doen als landen versneld af willen van fossiele brandstoffen.

De tabel laat zien dat de markt vooralsnog vasthoudt aan aandelen van olie en gas producerende bedrijven, inclusief raffinage. Minder voor de hand liggende opties als steenkolen, batterijen en zonnepanelen hebben dit jaar nog geen grote koersbeweging laten zien. Daar liggen kansen voor beleggers als grote afnemers besluiten om daar toch voor te gaan.

Tabel. Koersrendementen voor een selectie van energieaandelen

Bron: Yahoo Finance. Koersrendement van de aandelen op basis van de Amerikaanse beursnotering op basis van de koersontwikkeling t/m 1 april 2026.

Wat als de markt teruggaat naar ‘normaal’?

Positioneren voor het alternatieve scenario, aanhoudend lage inflatie doordat de rust in het Midden-Oosten terugkeert en energieprijzen dalen, lijkt eenvoudiger. Het hardst getroffen zijn de aandelenmarkten van Japan en Zuid-Korea in combinatie met dieselgebruikers in de transportsector, zoals vliegmaatschappijen, transportondernemingen en cruiseschepen. Op de Nederlandse beurs is een koersstijging van chipaandelen mogelijk als duidelijk wordt dat de inflatie niet noemenswaardig zal stijgen en centrale banken de rente niet hoeven te verhogen.

Shell is op 36,17 euro op zoek naar een hoger niveau. Door de stijgende olieprijs lijkt een aanval op 42 euro waarschijnlijk.

Tijdens de presentatie van de jaarcijfers werd duidelijk wat al langer in de lucht hing: Tesla is niet langer een autofabrikant met een aantal futuristische projecten. In 2026 zet het bedrijf van Elon Musk vol in op AI, waardoor de auto naar de achtergrond verschuift. Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden

Investeringen van $20 miljard

Tesla trekt dit jaar $20 miljard uit voor nieuwe investeringen (tabel 1). Dat is ongeveer twee keer zoveel als vooraf werd verwacht. Het geld gaat in eerste instantie niet naar nieuwe modellen of extra autovolumes, maar naar robotaxi’s, AI-infrastructuur en menselijke robots (Optimus). Het besluit komt concreet tot uitdrukking door het stoppen met de Model S en Model X. Lage volumes, hoge complexiteit en beperkte strategische waarde passen niet meer in het verhaal. Er komen zes nieuwe productlijnen, die voornamelijk worden ingericht met zelfstandig werkende robots.

Van auto’s naar AI

Met de nieuwe investeringen krijgt de nieuwe strategie van Tesla steeds meer vorm. Het bedrijf richt zich op autonome mobiliteit, met robots die in fabrieken en magazijnen werken en software die de echte wereld aanstuurt. De auto is daarin vooral een datadrager en een leeromgeving, in plaats van een eindproduct.

In dat licht moet ook de investering van $2 miljard in xAI worden gezien. Nadat Musk xAI in 2023 oprichtte, koopt Tesla zich nu in bij het AI-ecosysteem dat daar wordt gemaakt, inclusief rekenkracht, modellen en talent. Bestuurlijk roept het vragen op, maar voor beleggers die geloven in de visie van Musk voor de lange termijn is dit precies wat ze willen zien. De waardecreatie moet uiteindelijk komen van autonomie en robotica, niet van marges op elektrische auto’s.

Zwakke cijfers

Het is niet toevallig dat de radicale koerswijziging samenvalt met zwakke cijfers in de traditionele kernactiviteit. De omzet van Tesla daalde in 2025 voor het eerst ooit, door teruglopende vraag naar auto’s en weggevallen inkomsten uit emissierechten. Toch leek gisterenavond niemand daar echt wakker van te liggen. De winst per aandeel was net iets beter dan werd verwacht, maar dat was bijzaak.

Tesla voor beleggers

Beleggers in Tesla kijken verder dan de korte termijn. Tesla wordt steeds minder gewaardeerd op basis van verkochte auto’s en steeds meer als een optie op de schaalbaarheid van robotaxi’s. Wat als Optimus economisch rendabel wordt? Wat als Tesla daadwerkelijk een leidende AI-speler in de fysieke wereld wordt?

Die ontwikkeling maakt het aandeel Tesla risicovoller, maar conceptueel ook duidelijker. Tesla is geen cyclische autobouwer meer met technologische flair, maar een “alles-of-niets”-inzet op AI, met forse beloftes en afnemende zekerheden. Wie dat risico accepteert, zit goed. Wie nog rekent in verkoopaantallen en automarges, heeft een verkeerd beeld van het bedrijf.

Tabel. Kapitaaluitgaven van Tesla per jaar

Bron: Bloomberg. Het getal voor 2026 is de afgegeven verwachting van Tesla zelf.