Van defensie tot ruimtevaart, kernenergie en zelfs goud, de toenemende overheidsinterventie drijft de groei en de prijsontwikkelingen van beleggingen aan.
Vroeger werden een kleine overheid en de vrije markt als iets goeds beschouwd. In de afgelopen 15 jaar zijn overheden echter steeds interventionistischer geworden, wat gevolgen heeft voor hoe wij beleggen. Door Martijn Rozemuller, CEO Vaneck Europe.
Denk aan een golf van industriële subsidies, stijgende defensie-uitgaven, uitbreidende ruimteprogramma’s en een brede nucleaire opleving. Bovendien ligt overheidsinterventie aantoonbaar aan de basis van de stijgende goudprijs, met constante aankopen door centrale banken.
Wat betekent dat voor onze manier van beleggen? Waar de grote overheid de afgelopen jaren haar geld heeft uitgegeven, zijn beleggers zo verstandig geweest om te volgen. Overheden hebben immers een enorme koopkracht die vaak vermenigvuldigd wordt door de daaropvolgende kapitaaluitgaven van de privésector. Hun interventionistische beleid kan de groeivooruitzichten van een sector veranderen – waar geld van de overheid naartoe gaat, kunnen de aandelenkoersen snel stijgen. Er is geen garantie dat overheidsuitgaven zullen leiden tot hogere aandelenkoersen of positieve rendementen voor beleggers. Het is mogelijk dat u geen hoge rendementen behaalt, en het risico bestaat dat u uw hele belegging verliest.
Dit fenomeen is deels het resultaat van een nieuw tijdperk van intense geopolitieke concurrentie. Regeringen over de hele wereld verschuiven hun investeringsprioriteiten en controles naar wat zij denken dat nodig is voor landen om te kunnen concurreren in de 21e eeuw.
Hoe interventie de koersstijgingen heeft aangejaagd
Hoewel ontwikkelingen in het verleden aantonen dat sectoren die door overheidsuitgaven worden gesteund een opmerkelijke groei hebben doorgemaakt, zijn dergelijke resultaten niet gegarandeerd en zullen ze zich niet noodzakelijk herhalen. Overheidsinterventie kan bedrijfsactiviteiten en aandelenkoersen beïnvloeden – zoals te zien is op gebieden zoals defensie, ruimtevaart, kernenergie en goud – maar deze markten blijven onderhevig aan volatiliteit en het risico op kapitaalverlies.
Laten we eerst naar defensie kijken. In 2024 stegen de wereldwijde militaire uitgaven voor het tiende achtereenvolgende jaar tot $ 2,7 biljoen, onder invloed van de oorlog tussen Rusland en Oekraïne en andere gewapende conflicten en geopolitieke spanningen, volgens het gerespecteerde Stockholm International Peace Research Institute (SIPRI).1 Dit is het hoogste niveau dat SIPRI ooit heeft geregistreerd. Hoe hebben aandelen de snel stijgende defensie-uitgaven weerspiegeld? Als we de VanEck Defense UCITS ETF als maatstaf nemen, dan steeg deze met 60% per jaar in de 30 maanden tussen de lancering op 31 maart 2023 en eind september 2025, en presteerde daarmee beter dan de brede aandelenmarkten. Uiteraard biedt het verleden geen garantie voor de toekomst, en als kanttekening geldt dat een groot deel van deze koersstijging te danken is aan de verwachtingen van toekomstige orders voor defensiematerieel en niet aan reeds geplaatste orders.
VanEck Defense UCITS ETF – rendementsgeschiedenis (%, in USD)
| 1 MO* | 3 MO* | YTD* | 1 jr | 3 jr | 5 jr | 10 jr | INTRODUCTIE ETF | |
| ETF | 12.50 | 15.46 | 80.68 | 88.45 | — | — | — | 60.19 |
| MVDEFTR (Index) | 12.61 | 15.58 | 81.40 | 89.33 | — | — | — | 61.00 |
| Rendementsverschil (ETF – Index) | -0.11 | -0.12 | -0.72 | -0.88 | — | — | — | -0.81 |
Gegevens per 30 sep 2025. In het verleden behaalde resultaten voorspellen geen toekomstige rendementen. * Perioden langer dan een jaar worden op jaarbasis berekend. beleggen brengt risico’s met zich mee, waaronder mogelijk verlies van de hoofdsom. Lees het prospectus en het essentiële-informatiedocument (´KID´) voordat u belegt. Deze kunt u raadplegen onder de sectie Fondsdocumenten op www.vaneck.com.
Belangrijkste risicofactoren: Aandelenmarktrisico, liquiditeitsrisico, risico op industrie- of sectorconcentratie.
[