Effectenmarkten zullen last blijven houden van het rentespook. Die is nog lang niet verdwenen en zal nog vaak terugkeren.
De ECB heeft gisteren als verwacht de rente met 50 basispunten verhoogd tot 2.0%, maar heeft ook gezegd dat:
- De rente zal moeten stijgen tot boven de 3,0%
- De economie moet worden afgeremd om de inflatie op 2% te krijgen
- De inflatie zal pas eind 2025 de doelstelling van 2,0% bereiken
- De rentereis duurt langer dan voor de Amerikanen, wat kan leiden tot een hogere euro/dollar
- De ECB gaat de balans verkorten met 15 miljard euro per maand door afgeloste obligaties voor nog maar 50% te herinvesteren. Overheden krijgen hierdoor minder ruimte om een stimulerend beleid te voeren
Het zijn allemaal maatregelen waarbij de buikriem wordt aangehaald voordat men is afgevallen. Dat leidt tot pijnlijke spanningen.
Het rendement op Duitse Bunds (10-jaar) staat vanmorgen 0,03 hoger op 2,1110%. Dat past in het technische en fundamentele plaatje. Charttechnisch is de rente al boven de 1,4% gekomen en is nu op weg naar de 3,5%, een niveau dat goed past bij een inflatie van 2,0%.
