Microsoft: Mooie cijfers, maar k/w staat te hoog

Microsoft heeft verrassend mooie kwartaalcijfers gepubliceerd. Niet alleen de verwachtingen van de analisten zijn overtroffen, maar ook de eigen ramingen.

De omzet kwam uit op 41,7 miljard dollar tegen een raming van analisten van 41,0 miljard dollar. De winst per aandeel van 1,95 dollar is hoger dan de raming van 1,78 dollar. Op jaarbasis steeg de omzet met 19%, wat mede gebeurde door de groei van de afzet van pc’s als gevolg van de coronacrisis. De omzetgroei van Azure nam af naar 50% van +59% een jaar geleden. Bij Office 365 hetzelfde beeld: een afname van de groei naar 22% van +25% een jaar geleden.

De lichte afname van de groei geeft ook de zwakte aan van het aandeel. Op 261,97 dollar wordt 38 keer de winst betaald. Dat is hoog als de normalisering van de rente doorzet. Correctie naar weerstanden als 250 en 240 dollar zijn eerder waarderingsgevolgen dan een verslechtering van het fundamentele plaatje van Microsoft.